Jakarta — Penyedia indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI) memutuskan untuk menangguhkan sementara sejumlah perubahan terhadap saham-saham Indonesia dalam perhitungan indeksnya. Keputusan ini diambil menyusul masih kuatnya kekhawatiran terhadap kepemilikan saham yang dinilai terlalu terkonsentrasi (tightly held) serta keterbatasan aksesibilitas pasar bagi investor global.
Dalam pernyataan resminya, MSCI menyatakan akan menghentikan penambahan saham Indonesia ke dalam indeks serta membekukan kenaikan bobot saham yang dinilai tersedia untuk diperdagangkan. Kebijakan tersebut berlaku segera sebagai langkah mitigasi risiko, sembari menunggu adanya perbaikan yang dianggap memadai dari regulator pasar modal Indonesia.
MSCI juga menyoroti potensi praktik terkoordinasi yang berisiko mendistorsi harga saham. Jika hingga Mei 2026 tidak terlihat kemajuan signifikan dalam peningkatan transparansi dan akses pasar, MSCI membuka kemungkinan untuk meninjau ulang status aksesibilitas pasar Indonesia. Dampaknya bisa berupa penurunan bobot seluruh saham Indonesia dalam MSCI Emerging Markets Index, bahkan berpotensi menggeser Indonesia ke kategori pasar frontier.
Penangguhan ini merupakan kelanjutan dari evaluasi MSCI terhadap definisi free float saham di Indonesia. Dengan definisi yang diperketat, MSCI menilai terdapat risiko bahwa jumlah saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan lebih kecil dari yang dilaporkan. Kondisi tersebut berpotensi memicu penyesuaian portofolio oleh investor pasif pada peninjauan indeks MSCI berikutnya yang dijadwalkan pada Mei mendatang.
Menanggapi kebijakan tersebut, Bursa Efek Indonesia (BEI) menyatakan akan terus melakukan komunikasi intensif dengan MSCI bersama regulator pasar modal lainnya. Corporate Secretary BEI, Kautsar Primadi, menegaskan bahwa otoritas terkait, termasuk Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), berkomitmen menindaklanjuti seluruh masukan yang disampaikan MSCI.
“Kami akan terus berdiskusi dengan MSCI untuk membahas aspek transparansi data sesuai dengan proposal yang diajukan, guna menemukan titik temu,” ujar Kautsar.
Sebelumnya, BEI telah melakukan sejumlah langkah perbaikan, antara lain dengan meningkatkan keterbukaan data free float melalui publikasi di situs resmi BEI. Namun, MSCI menilai langkah tersebut masih belum sepenuhnya menjawab kekhawatiran investor internasional.
Tekanan sentimen global tersebut langsung tercermin di pasar domestik. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami koreksi tajam pada pembukaan perdagangan Rabu (28/1/2026), dengan indeks dibuka turun 6,8 persen ke level 8.369,48.
Dalam pengumuman terbarunya, MSCI menegaskan bahwa kebijakan interim freeze diterapkan untuk membatasi risiko perputaran indeks (turnover) dan menjaga aspek kelayakan investasi (investability). Meski bersifat sementara, MSCI menekankan bahwa langkah lanjutan tetap terbuka apabila tidak terjadi perbaikan signifikan dalam transparansi dan akses pasar modal Indonesia.
Komentar